大家都说新能源是未来，搞得好像只要沾上“绿”字，印钞机都能踩出火星子。但魔幻的是，真正在牌桌上造光伏、捏电池的大哥们，过去两年活得像特价大甩卖的共享单车，谁骑谁倒霉。

最近一场会上，一群手握热钱的投资人坐一起盘了盘，主题堪称年度黑色幽默——“产能过剩，咱们的钱咋办？”

你以为会听到一片哀嚎遍野，结果人均一副“问题不大，基本操作”的表情，好像过剩的不是产能，而是韭菜的焦虑。

这事儿吧，你得这么看。所谓产能过剩，压根不是一个技术问题，而是一场大型的德州扑克。前两年，风口来了，所有人都觉得自己是赌神，拿着PPT就敢喊All in，桌上的钱越堆越高，厂房跟不要钱一样哐哐盖。

现在，荷官发牌了，市场这张底牌一亮，所有人都傻眼了。有的人牌好，有的人底裤都输没了。

这牌桌上，就分化出两个典型的玩家：一个是锂电池，一个是光伏。

锂电池这位选手，属于是家里卷不动了，意外发现隔壁老王家后院没锁门，于是提着产品就去搞文化输出了。海川资本的曹抒阳说得比较委婉，叫“出口增长强劲”。翻译过来就是，国内这桌已经杀疯了，再打下去没意思，我直接去隔壁桌降维打击。

你看，国内电车打价格战打到厂家和车主一起哭，但海外市场对电池的需求，尤其是电芯这种核心部件，简直是嗷嗷待哺。这一下就把国内多出来的产能给消化了，属于是典型的“K内卷，V外卷”。

同时，家里也没闲着，监管这只手开始引导大鱼吃小鱼，把那些技术落后、纯靠赌运气的“瞎积薄发”型选手给清出牌桌。一套组合拳下来，锂电池虽然也挨了揍，但已经能从ICU挪到普通病房，甚至开始琢磨晚上吃啥了。

但光伏这位选手，情况就比较惨烈。它更像是大型网游的版本更新，你辛辛苦苦肝出来的毕业装，一夜之间就成了新手蓝装，策划（市场）天天教你做人。

再石资本的杨佳莹说，光伏的调整周期更复杂。这话的潜台词是，光伏这游戏，没有终点。硅料、组件价格天天跳水，利润比纸还薄。中小企业不是经营困难，是直接在ICU门口排队等拔管。

但这游戏最骚的地方在于，它不是让你死，是逼着你氪金升级。价格战打得越凶，技术迭代的压力就越大。你还在玩N型电池，人家钙钛矿、异质结已经开始内测了。不氪金搞研发，你就只能被新世界的怪一刀秒。

所以光伏这边的逻辑不是出海找新市场那么简单，而是得在原地不断进化，像个修炼狂人一样，别人杀得血流成河，你得在旁边闭关突破，赌下一个版本你就是神。

这就引出了一个核心问题：这帮当初疯狂撒钱，把行业拱成现在这副德行的投资人，他们到底在想啥？

你说这帮投资人懂不懂？他们太懂了。他们只是不说破吗？他们精得很。那他们在说什么？他们在说给下一个掏钱的LP听的故事。

CMC资本的顾晓立就换了个角度，他说你们别老盯着制造端那点事儿，看看需求端啊，AI和数据中心一来，用电量蹭蹭涨，未来能源缺口大着呢。

这话术就很高明，相当于告诉你，虽然我们投资的厂子现在可能在亏钱，但是没关系，未来的大金主已经上路了，我们投的不是现在，是未来电力的“刚需”。这饼画的，又大又圆，还带着AI的香气。

所以你看，投资机构现在选标的，逻辑都变了。以前是看谁跑得快，现在是看谁活得长。

东证资本的刘小康说，技术从实验室到产业化，关键不是技术牛，而是能不能跟客户“搞好关系”，快速试错。这话说得太实在了。再牛逼的技术，客户不买单，那就是一堆昂贵的垃圾。这考验的不是科学家的智商，而是企业家的情商和执行力，是把“技术”翻译成“钞票”的能力。

所以现在投资人看项目，跟相亲似的，不仅要看你长得好不好看（技术），还要查你祖上三代有没有遗传病（现金流），更要看你能不能在压力环境下保持情绪稳定（穿越周期的能力）。

像海川资本，喜欢找那些“水下”闷声发大财，还没被市场发现的潜力股，玩的是养成系。而CMC资本更实际，直接找那些经历过好几轮经济周期，活了十五年以上的老炮，这种公司轻易死不了，LP也喜欢这种稳健的安全感，突出一个“快种快收”。

最后，他们还提到了一个所有人都绕不开的坎儿：出海。

这词听着高大上，但对很多新能源企业来说，就是一场噩梦。顾晓立吐槽，有些团队连基本的国际沟通能力都没有，英语都说不利索，就想去抢海外高毛利市场，这跟让一个社恐去干销售总监有什么区别？

成功的出海，不是把东西卖出去就完事儿了。那背后是本地化的管理，是跨文化的沟通，是跟当地政策和工会斗智斗勇。这已经不是简单的商战了，这是在别人的主场打客场，裁判还是对面的人。

绕了一大圈，其实投资人想表达的意思很简单：

这叫过剩吗？当然叫。

这算完蛋吗？当然不算。

这到底算什么？

这叫大型复活赛，败者组的那种。

过去那种闭着眼睛投都能赚钱的时代，一去不复返了。现在活下来的，都是在某个单项上卷成了冠军的狠人。要么像锂电，靠着全球化视野，把产能的压力转嫁给全世界；要么像光伏，在技术上往死里卷，用明天的技术打今天的价格战。

所以，别再听什么新能源行业崩盘的鬼话了。这个行业只是从一个谁都能捞一笔的流量风口，变成了一个必须靠硬实力才能活下来的修罗场。牌桌上人少了，但赌注更大了，对玩家的要求也更高了。

对普通人来说，热闹看看就好。毕竟，神仙打架，凡人遭殃。但有一点是确定的，他们打得越凶，我们未来用电，可能就真的越便宜。

从这个角度看，让他们再卷一会儿，挺好。

本报道以促进社会进步为目标，如发现内容存在不当之处，欢迎批评指正，我们将严肃对待。