很多人觉得赚钱就得冒险，但其实有一种方式叫套利，听起来好像能不冒风险就能赚钱。今天我们就来聊聊ETF期权套利，看看这到底是个啥玩意儿，以及它背后的逻辑。

一、套利的钱是从哪里来的？

首先，得搞清楚套利为啥能赚钱。其实套利的钱主要来自两个地方：

（一）升贴水

简单来说，升贴水就是现在的东西和未来的东西价格不一样。比如，你现在手里有个东西，标价是100块钱，但大家觉得过段时间它能值105块钱。为啥会这样呢？因为大家觉得钱会越来越不值钱（也就是通货膨胀），所以同样的东西，未来会更贵。这就产生了升水。反过来，如果大家觉得未来这个东西会变便宜，那就会产生贴水。这种价格差，就是套利的机会。

（二）市场情绪

市场情绪也很关键。有时候，大家特别乐观，觉得某个标的（比如股票）肯定要大涨，就会疯狂加杠杆（借钱买）。这种情况下，期权市场会被哄抬得很高，定价完全不合理。这就像是大家在赌场里，只想着赢大钱，却忽略了风险。这种情绪导致的价格失真，也是套利的机会。

来源：财顺期权

二、升贴水套利，捡便宜的机会

升贴水套利听起来挺复杂，其实很简单。假设你现在有个ETF（交易型开放式指数基金），它现在的价格是100块钱，但你通过分析发现，未来它大概率会涨到105块钱。这5块钱的差价，就是升水。你可以通过期权合约锁定这个差价，等未来价格涨了，就能赚到这中间的利润。就好比你提前知道一个东西会涨价，提前低价囤货，等涨价后再卖，赚中间的差价。

三、情绪套利，利用市场的疯狂

市场情绪有时候特别有意思。当大家都觉得某个标的要大涨的时候，期权市场的定价就会特别离谱。比如，正常情况下，一个期权的合理价格可能是1块钱，但因为市场情绪激动，价格被抬到了3块钱。这时候，你就可以卖期权（也就是卖权套利）。等市场情绪冷静下来，价格回归合理，你就能赚到中间的差价。这就像是在市场疯狂的时候，你保持冷静，利用别人的冲动赚钱。

四、跨市场套利，捡漏的机会

有时候，同一个期权合约在不同的市场里价格不一样。这就像是同一个东西，在A市场卖100块钱，在B市场卖120块钱。你可以在这个价格低的市场买，然后在价格高的市场卖，赚中间的差价。不过，这种套利需要抵押保证金，不然市场不让你玩。

五、套利真的不冒风险吗？

虽然套利听起来好像很安全，但其实也有风险。比如，市场情绪可能突然反转，或者升贴水的预期没有实现。而且，如果太多人去套利，市场就会越来越卷，机会也会越来越少。所以，套利也不是稳赚不赔的买卖。

总之，ETF期权套利是一种利用市场定价不合理或者情绪波动来赚钱的方式。但不管怎么说，投资都有风险，套利也不例外。如果你对这个感兴趣，一定要多研究，多学习，别盲目跟风哦！

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