2025年上半年基金业绩榜单近日出炉。数据显示，全市场基金平均收益率为4.28%，但首尾差距高达106个百分点。医药和北交所主题基金成为最大赢家，其中汇添富香港优势精选以85.64%的收益率暂居榜首。

一、市场概况与整体表现

上半年A股市场呈现明显结构性特征。年初受DeepSeek技术突破影响，科技板块率先启动；二季度后，市场热点转向新消费和创新药领域。尽管面临关税政策等外部压力，上证指数仍成功收复3400点关口。

从基金表现来看：

- 收益超70%的基金共5只

- 前20名中医药主题基金占据12席

- 北交所主题基金平均收益达65.3%

- 被动型基金与主动管理型收益差距缩小至8%以内

二、医药主题基金强势领跑

医药板块的突出表现主要来自三个驱动因素：

1. 政策环境改善：创新药审批加速，医保支付政策优化

2. 行业基本面修复：医疗需求持续释放，企业盈利改善

3. 估值优势：港股医药板块前期调整充分

以冠军基金汇添富香港优势精选为例：

- 港股仓位占比86%

- 前十大重仓均为创新药企业

- 重点配置具有全球竞争力的生物科技公司

基金经理张韡表示："医药行业正迎来政策、需求、创新的三重共振。特别是具备国际竞争力的创新药企业，正在进入业绩兑现期。"

三、北交所主题异军突起

北交所板块的亮眼表现得益于：

1. 制度改革深化，流动性显著提升

2. "专精特新"企业成长性获得市场认可

3. 估值相对主板存在明显折价

表现突出的北交所主题基金包括：

- 中信建投北交所精选（82.75%）

- 华夏北交所创新中小企业精选（72.16%）

- 万家北交所慧选两年定开（60.36%）

值得注意的是，这些基金普遍采取"核心+卫星"策略，既布局龙头公司，也挖掘中小市值成长股。

四、细分类型表现差异

1. 股票型基金

- 华安医药生物A以66.44%收益居首

- 前20名中17只为医药主题基金

- 指数型基金平均收益差距缩小至8%以内

2. 混合型基金

- 中信建投北交所精选表现最佳（82.45%）

- 广发成长领航通过多元化配置获得68.29%收益

- 部分基金因重仓科技板块表现欠佳

五、基金经理业绩分化

上半年呈现明显的"马太效应"：

- 绩优阵营：

- 汇添富张樟管理的2只产品入围前20

- 平安基金周思聪管理的3只医药基金同时上榜

- 表现欠佳者：

- 部分去年绩优基金经理今年收益为负

- 个别产品因风格转换不及时导致亏损超20%

六、下半年市场展望

机构对后市判断呈现几个共识：

1. 结构性机会延续：科技、医药、高端制造仍是主线

2. 估值修复可期：部分优质标的仍具吸引力

3. 风险因素：需关注海外政策变化及地缘局势

具体来看：

- 医药板块：创新药、医疗器械、CXO等子行业被持续看好

- 北交所：改革红利释放，优质企业价值重估

- 科技领域：AI应用、半导体设备等方向值得关注

前海开源基金杨德龙指出："当前市场处于经济、政策和资金面的三重拐点，下半年'哑铃型'配置策略可能较为适宜。"

总体而言，2025年上半年基金业绩充分体现了市场结构性特征。对于投资者而言，在关注短期业绩的同时，更应重视基金的长期投资逻辑和风险控制能力。随着市场逐步回暖，把握产业趋势、精选优质标的仍是获取超额收益的关键。